Noch eine Frage. Diesmal zu KE2 Seite 69
Eine Verständnisfrage zu dem Absatz, direkt über der zweiten Formel.
Dort steht, das um den Tax Shield zu berücksichtigen, wird die Renditeforderung der FK-Geber im kWACC um den Steuervorteil i*s *FK-Quote gemindert.
Heisst also am Ende kommt ein geringerer kWAAC heraus, durch Berücksichtigung des Steuervorteils.
Am Ende kommt also ein höherer Marktwert des Gesamtkapitals heraus, weil der FK-Anteil durch seine Zinslast den FCF erhöht, obwohl dieser ja VOR Zinsen berechnet wird. D.H. der Steuervorteil durch FK-Zinsen wird VOR Zahlungen an die FK und EK-Eigner berücksichtigt.
Habe ich das so (so wackelig wie es noch ist) richtig verstanden?
Eine Verständnisfrage zu dem Absatz, direkt über der zweiten Formel.
Dort steht, das um den Tax Shield zu berücksichtigen, wird die Renditeforderung der FK-Geber im kWACC um den Steuervorteil i*s *FK-Quote gemindert.
Heisst also am Ende kommt ein geringerer kWAAC heraus, durch Berücksichtigung des Steuervorteils.
Am Ende kommt also ein höherer Marktwert des Gesamtkapitals heraus, weil der FK-Anteil durch seine Zinslast den FCF erhöht, obwohl dieser ja VOR Zinsen berechnet wird. D.H. der Steuervorteil durch FK-Zinsen wird VOR Zahlungen an die FK und EK-Eigner berücksichtigt.
Habe ich das so (so wackelig wie es noch ist) richtig verstanden?